周內對巿場最大影響力的因素莫如一眾央行齊唱鴿調，直接改變了巿場對利率和匯率的價值，僅預期聯儲降息使美匯走軟，已使黃金在月餘間上升近100美元，有理由相信其餘商品價格可隨後爬升，現時趁價格尚未升空多作探討，或許能找到更佳水平進場，獲取更大的利潤。以鋅價為例，執筆時約2490美元，若鋅價隨黃金等取得8-10%的升幅，鋅價升達2700美元不是沒可能的，而此水平剛好是100天均線，或是數月間跌幅約2427至2958美元的黃金比率中軸50%；現時自2427至2510美元延展的橫行區，則可作為短期操作的止損指標。

 

就日、澳、歐和美四大央行表示相對寬鬆的貨幣政策，以刺激經濟和推動通脹，效益或不如昔日金融海潚時明顯，惟從過去十載的表現可見，驅動宏觀經濟或資源價格漸漸上升還是有一定威力的；配合即將舉行的G20會議，涉及貿易糾紛的中美元首將在會期間碰面，有望打破貿戰僵局，為下半至往後經濟解迷釋慮，正好改善巿場風險胃納，造就金融和各行業活起來，特別是中國仍以製造業為主，貿戰對其的沖擊相對較高，若壓力得以釋放，對國內生産出口和消費巿場的振奮作用較大，有利國內鋅需求量回升，對鋅價起正面作用。

 

可惜，現時鋅巿的數據並不理想，暫不見什麼利好數據撐起鋅價，故此鋅價難以高歌猛進，估計長期站穩100天均線之上機會不大，按國際鉛鋅研究小組的數據，佔全球用量逾4成的中國，2018年鋅銷費量已因貿易環境不明朗等多種因素，使鋅銷費量降16%至650萬噸左右，如今受貿戰影響更深，汽車生産和基建引動的鍍鋅鋼需求，已在此兩項數據放緩下無以提振；宏觀點的全球供需，則見本年2月和3月供需差約餘27600噸和缺44500噸，月度差額僅三數萬噸，使近月全球庫存量徘徊在35萬噸左右；如若對比往年全球鋅供需缺口動輒三數十萬噸的數值，近月輕微的差額更反映鋅巿供需量相對平衡，沒有出現早年預期鋅礦停産，供應量下降的景況，消費群沒有迫切性收儲鋅材，鋅價借題炒作空間進一步下降。故此，投資者暫不宜對鋅價有過份寄望，借憧憬短期看漲鋅價無妨，但長線回勇，則有待數據和宏觀因素配合。

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）