武漢發生新型冠狀病毒疫情以來，避險相關資産先後走高，黃金價格自12月尾擺脫1510美元以下自11月延展的橫行區，金價便反覆走高，並且突破2019年8月的高點約1565美元，至行文時已處1600美元以上，且隨着現價、短、中期均價續部上升，RSI或MACD等指標報漲之餘沒有發出升勢過急等訊號，金價現時在趨勢和技術上均予人良好的感覺，很可能吸引更多資金進場，在未來一兩月創出一個又一個高峰，直迫2012年的歷史記錄。

 

技術層面外，數據上也有着相當的要求使黃金閃閃生光，剛才提及的疫情避險因素，正驅使資金源源不絕的流向黃金，跟據彭博的數據，全球黃金ETF的含金量至已逾2570噸，為2012年來的新高；相若的世界黃金協會數據，也顯示全球黃金ETF和相似産品的持金量在2019年也達至新高約2885噸，可見投資需求相當強勁，在疫情持續發展，中國經濟運行處半停噸狀態，拖累全球經濟增長使避險需求揮之不去，環球各國或央行為扶持經濟續推出刺激性經濟手段和量化措施，如聯儲自去年10月起每月向巿場注入600億美元流動性，人民銀行降低巿場利率等，均使債券一類固定收益産品收益下降，甚至出現負利率現象，驅使資金停泊在黃金産品；再加上環球央行積極擴大黃金儲備量，2019年新增持金量約650噸，這些因素均為金巿打下堅固的磐石，有利金價穩步上行。

 

雖然中國或環球經濟疲軟同時也引發黃金的消費需求放緩，如從世界黃金協會報告顯示因中國和印度的金飾需求下降，2019年全球黃金消費性需求下跌約6%至2107噸；如今中國經濟處半停頓，企業和巿民面對的經濟壓力日增，本年來自中國的消費需求有機會續降，對黃金消費層面和宏觀需求量構成壓力，惟在全球産金量剛於去年出現下跌，投資和央行需求偏強等因素夾雜下，金價因宏觀供需失衡而受壓的壓力仍不大。

 

綜結而言，金價在2020年首季受惠着外在因素的滋潤，自家供需相對穩定，價格受壓的風險不大，投資者僅需捕捉價格下調的機會，便有機會於中長線取得較可觀的利潤，該是首季穩妥的投資選擇之一。

 

 

 

 

本文摘錄自經濟日報

作者為證監會持牌人仕，並未持有上述投資産品

西證證券經紀副總裁

馮時裕