武汉发生新型冠状病毒疫情以来，避险相关资産先後走高，黄金价格自12月尾摆脱1510美元以下自11月延展的横行区，金价便反覆走高，并且突破2019年8月的高点约1565美元，至行文时已处1600美元以上，且随着现价丶短丶中期均价续部上升，RSI或MACD等指标报涨之馀没有发出升势过急等讯号，金价现时在趋势和技术上均予人良好的感觉，很可能吸引更多资金进场，在未来一两月创出一个又一个高峰，直迫2012年的历史记录。

技术层面外，数据上也有着相当的要求使黄金闪闪生光，刚才提及的疫情避险因素，正驱使资金源源不绝的流向黄金，跟据彭博的数据，全球黄金ETF的含金量至已逾2570吨，为2012年来的新高；相若的世界黄金协会数据，也显示全球黄金ETF和相似産品的持金量在2019年也达至新高约2885吨，可见投资需求相当强劲，在疫情持续发展，中国经济运行处半停吨状态，拖累全球经济增长使避险需求挥之不去，环球各国或央行为扶持经济续推出刺激性经济手段和量化措施，如联储自去年10月起每月向巿场注入600亿美元流动性，人民银行降低巿场利率等，均使债券一类固定收益産品收益下降，甚至出现负利率现象，驱使资金停泊在黄金産品；再加上环球央行积极扩大黄金储备量，2019年新增持金量约650吨，这些因素均为金巿打下坚固的磐石，有利金价稳步上行。

虽然中国或环球经济疲软同时也引发黄金的消费需求放缓，如从世界黄金协会报告显示因中国和印度的金饰需求下降，2019年全球黄金消费性需求下跌约6%至2107吨；如今中国经济处半停顿，企业和巿民面对的经济压力日增，本年来自中国的消费需求有机会续降，对黄金消费层面和宏观需求量构成压力，惟在全球産金量刚於去年出现下跌，投资和央行需求偏强等因素夹杂下，金价因宏观供需失衡而受压的压力仍不大。

综结而言，金价在2020年首季受惠着外在因素的滋润，自家供需相对稳定，价格受压的风险不大，投资者仅需捕捉价格下调的机会，便有机会於中长线取得较可观的利润，该是首季稳妥的投资选择之一。

 

 

 

本文摘录自经济日报
作者为证监会持牌人仕，并未持有上述投资産品
西证证券经纪副总裁
冯时裕