油组的减产协定成就了油价高升的现象，但好景不常，周未的意大利公投失败，已迅即为巿场添加暗涌的尾巴，油价也在预期阻力前出现回套，估计在稍后联储议息议决后，2016年各项重大政经讯息均一一浮现，金融巿场很快将步入节日情绪当中，静待耶诞的安宁。

 

回说联储加息一事，基于美国公布的耐用品订单、制造业PMI以及密歇根消费信心指数等指标先后报捷，巿场对联储12月会议宣布加息已如板上钉钉的事情，美汇相对强势是可以理解的；加之特朗普的当选，让巿场对其主张的基建政策，财政刺激计划等等的憧憬助长了美元的强势，过去一月升幅有近5%，对好些与美汇有反向惯性的商品价格受压，金银价格同期跌幅有逾一成，直接使两商品的光芒尽失，尤其美汇的强势同时代表着经济稳步向前，巿场的风险胃纳也随之提升，股票巿场的资金流量与日俱增，君不见道指不停刷新高吗?避险需求相应回落，黄金的避险功能渐渐下降；其次是联储的加息，甚至加快利率正常化预期，使美债息率回升，30年期美债已从11月约2.5厘升至3.1厘左右，对欠缺利息回报的贵金属投资带来多一重打击；另外，自金价上月急降后，价格已直至跌破1250美元的250天均线，其后短期的10和20天均线也压破此点，技术上已可宣判金价出现死亡交叉，从基本面和技术上把黄金推入下降的旋涡，后向一面倒的灰暗。

 

然而，物极必反，金价在月内急降近一成，为过去数年内少有的，且环球央行等储金活动并没有消失，投资者仍持有不少黄金产品，SPDR黄金ETF仍为投资者持有约850吨的黄金，短期的价格急降略有超卖的味道，往绩也见有技术反弹的表现；且联储加息一事已炒作多时，巿场已对相关事件有一定预期，现价或已过份反映相关因素，有利于金价借储局宣布前后出现调整，按黄金比率和均线分布，1250美元这分界应是可祈的短线目标，至于2017年如何，笔者则不敢抱多大的祈望了。除非特朗普的狂人作风失控，甚么保护政策全面出台，针对中国贸易实施45%关税等等，使环球政经出现异常的不明朗和紧张局面，否则避险情绪难以再度抬头，振兴金价。

 

 

（本文摘录自信报）