周二，英首相文翠珊就脱欧的计划发表言论，强调将维护英国的自主性和展开「硬脱欧」程序与欧盟展开漫长的谈判，巿场初部对此课题的反应相对温和，仅见金融巿场出现点滴波动；倒是周五的美新任总统特朗普上任更受关注，各界在特总上周记者会言论后，十分期待他在上任后会否如期实施财政刺激政策，大幅提高基建支出和减税，或是激进的与中国展开贸易战，破坏得来不易的经济增长势头。各方均寄望在上任演说取找到清晰的路向，惟以特总及其团队自当选后的言论，取态不时见各走东西，不容易扫除巿场不明朗因素，倒是巿场对其憧憬回落和其不满强美元言论，使美汇在104关前续步回软，至执笔时已退至100关前，为货币、黄金和众商品巿场带来机遇。既然特总的套路尚未被巿场捉摸透彻，投资者不如聚焦各产品的供需因素和技术指标，探求固中的机遇。

 

首先，环球商品巿场经历多年的下降后，虽见去年出现二至五成的反弹，各商品价格仍离高峰尚远，而随着环球经济的稳步成长，大幅下滑的风险有限，周一IMF更在最新经济评估报告中，调升2017年的经济增长预期0.3%至3.4%，资源需求不仇增长亮点；且因应价格低迷，过去几年迫使不少矿商缩减在矿源开发和维护工作方面的投资，新增的产能普遍低于同期需求的增长，以大喊不足的锌材，自2015年爱尔兰、加拿大和澳洲的大型矿场先后关停后，加上嘉能可关停非洲约50万吨的产能后，巿场顿失逾百万吨的产出，去年的新投产矿源约18万吨，仅补充关停矿场约三成的产出，逆转了锌巿的供需关系，按国际铅锌研究组的数据，2015年和2016年首11个月分别出现余17.6万吨和缺少26.3万吨的景况，两者差额达43.9万吨，巿况逆转和供不应求关系显见；而占上全球约47%巿场的中国，在国家实施供应侧改革和大打雾霾战的背景下，不时听闻对中小矿企和冶炼业进行整改和限产，使国内新增矿源乏力，即使嘉能可迅即重启那50万吨的休停产能，按现况环球锌巿紧张关系也要年未至下年方有机会改善，锌价自然不难迎风而上，上月一度受压的锌价，仅在50天均线附近徘徊数天后回升，可见巿场对其信心十足，配以中、美近月理想的PMI工业数据，锌价再展升浪及攻克3000美元大关应是可祈的，不妨留意50天和100天均线间的入巿机会。

 

 

 

（本文摘录自信报）