理文造纸 (2314) 为内地第二大箱板纸制造商， 主要生产不同级别及规格的包装用牛皮箱板纸及瓦楞芯纸， 以迎合不同工业的包装所需。

 

为解决造纸业产能过剩问题， 国内政府近年积极淘汰落后产能， 环保政策亦令不少达标失败的中小纸企被迫停产或倒闭， 以致库存水平偏紧， 供过于求的情况逐步改善下， 行业议价能力得以大幅提升。

 

另外， 原材料及运输成本的上涨， 亦做就纸价经历多次上调以转嫁成本上涨之影响， 2016年第四季度上调原纸价格的企业已经超过了100家。 各种因素推动下， 理文2016年整体业绩表现不俗。

 

2016集团全年纯利28.63亿 (港元，下同)， 同比上升22.78%， 收入及毛利按年分别增长4.1% 及 14%， 年内产品销售量增长至563万吨， 每吨产品平均净利润达508元。

 

未来集团计划积极进军海外包装纸市场， 并加大于国外投资兴建造纸厂， 以配合拓展东南亚市场及提升整体产能。 集团于越南后江省的造纸机项目可于2017年3月投产， 年产能大约为40万吨，  另外江西厂房约40万吨年产能的造纸机亦正在建造中， 并将于2017年8月投产。 预期全面投产后， 集团的包装纸年产能将超过600万吨。

 

除了包装纸主业， 理文两年前开始进军卫生纸业务， 并推出自家品牌「亨奇」， 更计划开拓网上销售平台。 集团于重庆的8条生产线已全面投产， 年产量共35.5万吨， 由于集团本身于重庆有生产木浆设备， 正好利用此效益降低制造卫生纸产品的成本。 另外， 集团计划未来把业务扩展至江西及广东等地， 预期年内将再有6条年产量共33万吨的生产线投产， 成为理文另一新增长亮点。

 

集团股价于早前公布业绩后从 $ 5.92 逐步回调至50天线始见支持， 随着国内人均用纸量连年增加， 电子商务和网购的新趋势， 加上卫生纸业务的逐步扩展，  理文未来发展将能更进一步， 建议于 $ 6.80 买入， 目标价 $ 8.00， 失守 $ 6.30 宜先行离场。

 

 

 

 

（本文摘录自大公报）